原油价格正是在这种背景之下，连续冲击历史高点。中国和印度的需求减少了吗？没有，需求仍在增长，只是增长的速度有所减缓，且并不明显。原油或许具有对冲美元贬值的作用？加拿大财政部长JimFlaherty日前在G8会议上说过，“美元是一种市场货币，一种人们无法干预的市场货币”。
G8的财政部长们基本上都承认：对近期原油价格的上涨（与一年前相比，已经翻番），他们几乎无能为力。他们所能做的就是委托IMF进行研究，以便确定“投机者”是否会对原油的供应产生影响。
情况真的与金融大亨索罗斯在参议院听证会上所阐述的观点“充斥泡沫的原油价格是由投机者所操纵”一致吗？索罗斯并没有因为发泄愤怒而受到责难，在6月份的第一个周末，原油价格曾一度接近140美元/桶，当时索罗斯的基金不得不对冲持有的大量空头头寸。自1982年9月对英镑发起猛烈的一击之后不久，索罗斯就退出了对基金的日常管理工作。的确，他在听证会上指出，自己并不是石油领域的专家，但很明显，他在听证会上运用的策略对市场产生了一定的影响。
事实上，到目前为止，对冲并不是问题的核心所在。在可以预见的未来，美国的期货交易所可以改变目前的“报告格式”，将交割持仓和非交割持仓进行区分。有人认为，正是这种不断移仓的策略（非交割持仓），放大了报告中的原油需求。这才是CFTC谈判成功的核心所在，堵塞了“伦敦的漏洞”，“伦敦的漏洞”由在ICE交易所的交易以及电子交易平台的期货交易和能源合约交易所组成，此前，这些交易并不在CFTC的报告之列。
CFTC已经成立了一个“跨部委联合工作组”，负责研究商品市场的发展问题，包括投机者的角色等。在美国，一些国会议员（他们召开了一系列听证会，寻找推动原油价格走高的原因）正在给CFTC施压，要求加强对燃料市场的监管。
ICE首席执行官JeffSprecher表示，他所掌握的数据显示，为了避免期货价格的上涨，并非投机者而是套保机构（快速涌入的商业用户）买入了用于交割的期货合约，这才是推动原油价格上涨的主要动力。
索罗斯在听证会上表示，他所看到的泡沫，对油价的上行趋势施加了双重影响，但油价实际上受到了强劲的基本面支撑。对此，《金融时报》曾解释说：“炼油厂在利用优质原油提炼柴油和汽油时，支付的加工费创历史新高。如果缺少现货市场的强劲需求，这种情况就不可能发生，这就是基本面强劲的指标之一。”
对原油价格和连接待加工原油和油品之间的复杂环节进行讨论，必须涉及全球范围内的大量中间商，这些中间商对众多形态的石油产品有着紧迫的需求。此刻，无论炼厂开启生产哪一种石油产品的阀门，都会带来最高的提炼利润。这些中间商与油品的终端用户之间，保持着直接或者间接的接触。这些人以实物合同交货价为基础进行结算，并非仅仅是写在合同纸上的价格。
2005年8月份后期，卡特里那飓风袭击了美国重要的石油生产和炼油基地，其结果是，有关精炼能力短缺的报道和随后的更正报道充斥新闻媒体。飓风来袭之前，美国海湾地区的精炼产能略高于800万桶/日，代表着当时美国精炼产能的47％和全球精炼产能的9.9％。这种持续的短缺局面，最近并没有被大肆渲染。
在后卡特里那时代，有关精炼能力短缺的报道，主要出现在北美的媒体上，且主要与美国的油品零售有关。高度专业化的全球金融媒体指出：精炼能力短缺的现象是全球性的。如果以全球的需求作为基数，那么全球的精炼产能已经从1999年的111％下降到了2004年的103％。由于新建炼厂和投产量仅为3年以来的最低水平，且直到2007年，美国国会都没有考虑通过一项刺激加大精炼投入的法案，因此，目前美国的情况没有多大的改变。
然而，在全球范围内，由政府、行业机构和国际机构提供的统计数据之间存在着某些差异，且评估还需不断进行调整。其中的大多数意见认为，即使全球需求增长因经济下行而有所减缓，但到2010年，产能/需求比依然不大可能超过104％，即使超过，幅度也非常有限。考虑到补偿自然灾害和维修停产等意外事件带来的损失和产量下降，这种产量水平显然不够。
《金融时报》暗示，NYMEX和ICE交易所确定的原油期货价格，忽略了精炼产能的长期不足的因素。精炼产能的不足，的确是原油市场不理会沙特声明的原因之一。６月份，沙特宣布增产20万桶/日；５月份时，沙特曾宣布增产30万桶/日。对沙特的举动（声明增产）缺少反应的另一个理由是，市场普遍持怀疑态度，认为声明可能与实际行动不符。
总部设在巴黎的世界能源组织表示，将于年底公布其第一份“原油储备调查报告”，该报告是建立在对全球400个最大的油田进行逐一调查的基础之上的。这400个油田大约代表了全球2/3的原油产量，当然，其中许多大型油田都在沙特。
工业化国家的精炼产能不足导致高油价的观点，日前得到了阿联酋石油部长Mohammedal-Hamli的支持。Mohammedal-Hamli表示，没有足够的精炼能力满足需求增长的需要，精炼能力的短缺是原油价格上涨的主要原因之一，由于工业化国家的环境保护政策，其精炼领域投资明显不足，该领域需要新的资金投入。
没有人说原油价格未来不会回落，甚至大幅回落，或许油价会继续走高，然后突然坠落，但是我们很难让那些不可替代的商品价格长期下行。