在7月中旬传出纺织品出口退税有望回调的利好消息刺激下，郑棉经历一小波反弹行情，但由于原油巨幅下跌后市场看空氛围浓厚，郑棉涨幅未能守住， 901合约更是由15005的高点回落到14195的低点。郑棉表现有如扶不起的阿斗，究其原因主要有以下几方面：
1、农产品全线回调 郑棉独木难支
自次贷危机以来，美国经济一直处于低迷状态，而最近的房利美和房贷美事件更是推波助澜，经济增速放缓、消费需求减少毋庸置疑。原油巨幅下跌后，国际农产品也应声全线下调，引起国内多头的恐慌，在此氛围下，郑棉亦独木难支。同时维护价格稳定仍是国内宏观调控目标之一，从7月公布上半年国民经济运行情况来看，CPI上涨7.9%，涨幅虽有所回落，但面临的通胀压力仍较大，离08年宏观调控目标4.8%还有段距离，某种程度上也加剧了下跌预期。
.2、供应未现紧张 棉花销售压力大
由于今年春节期间冰雪灾害影响，棉花运输中断、纺织企业也停产待工，在棉花消费有所推迟，同时由于纺织企业棉花消费需求疲软，往年7月份疆棉销售一空而今年仍有滞留。自新疆棉出运以来，棉花价格一直萎靡不振，中国328级棉价指数更是跌破了13800元/吨。对于从7月10日起至8月底，乌鲁木齐铁道部确保每天运出的约1.1万吨左右的棉花，质量上较好，价格方面由于财政提供的出疆棉每吨400元的铁路运输补贴，基本可以和国内看齐，从而较大程度的打击了内地棉商。同时随着农发行贷款“双结零”进入倒计时，棉商也逐渐转变销售思路，为回笼资金加快销售进度和力度，无疑加剧了棉花销售难度。
3、纺企苦日难当 出口退税迟迟未果
纺织企业作为棉花的下游产业，其对棉价影响可谓牵一发而动全身。然而人民币升值、劳动力成本上升、紧缩的货币政策、成品油及电价提高，纺织企业开工不足、进退两难的消息不绝于耳。据国家统计局统计，今年前5个月我国纺织工业全行业亏损面扩大到22.85%，工业总产值增速仅为7.27%，利润增速回落到8.3%，较去年同期工业总产值23.95%和利润43.86%的增速明显放缓。 纺织企业发展形势严峻，而之前传出的对纺织企业有直接利好的出口纺织品退税政策却迟迟未果，温家宝在广东企业考察时表示我国贸易政策将以基本稳定为主，让市场猜想不断。在棉纱内销转入淡季的同时，纺织品出口方面亦出现下滑，据海关统计数据显示，6月份我国纺纱及织物出口为56.48亿美元，较5月份减少1.98亿美元，在全国商品出口总值占比也由5月份4.85%减少到4.65%。
4、资金参与少 反弹缺乏量的配合
自3月份农产品过山车行情中创下17万多手持仓巨量后，郑棉一直缺乏资金的参与，7月份以来郑棉持仓量只有不到6万手，相对过去及其它品种，郑棉关注度显现微弱，在缺乏量的配合下，郑棉即使反弹也将步履艰辛。
总体来看，在农产品回调的氛围下，郑棉看空氛围浓厚，同时由于纺织企业短期内难以走出困境，导致棉花消费需求低迷；加上棉花供应仍较充足，往年7月份中国进口量炒作再次出现的可能性不大，国际棉价也逐渐回落。因此结合上述分析，笔者认为近期郑棉将继续弱势调整为主，抄底介入还需等待进一步利好消息。
