笔者认为，推动ICE棉花期货价格上涨的主要因素如下：
一、虽然美棉出口连创年度新低，但我们应该注意到，印度棉和中 亚棉的可供量已经不
多了，而且价格也有所上 涨，这对于美棉价格上涨十分有利。也许纺织企业暂时不愿接受价
格的上涨，但无论是在质量方面还是在供应量方面，美棉都占有绝对优势，价格上涨是必然
的。
二、从天气方面看，最近一段时间，美国和中国都出现了大范围的洪涝灾害，对棉花以
及其它农作物的生长造成了不同程度的影响，这有利于棉价上涨。此外，根据以往的 经验，
每年7月和8月都是天气变化最为活跃的时期，有可能为棉价上涨提供更多的理由。
三、从种植面积方面看，2008年中国、印度和美国的棉花种植面积较2007年均有不同程
度的减少。最近，据国家棉花市场监测系统调查，2008年中国棉花种植面积同比减少了
3.03%。据印度非官方机构据测，2008年印度棉花种植面积同比至少要减少5%。美国农业部将
于6月30日公布美棉种植面积调查结果。据业内人士分析，考虑到密西西比河流域的洪 涝灾害
以及得克萨斯州西部的干旱天气，美棉种植面积有可能低于前期所 预测的939万英亩（5704万
亩），这有助于增强市场参与者对后市的信心。
四、从整个商品期货市场看，由于美元指数的跌势未改，原油以及其它大部分商品期货
价格持续上涨。6月27日，美国轻原油期货最高价已达到142.60美元/桶，创历史新高。在这
种情况下，包括棉花在内的其它商品期货价格仍有可能继续上涨。
五、从ICE棉花期货市场自身的情况看，截至6月20日，投机净多头率为4.5%，较此前一
周增加了2.8%，这是5月16日以来投机净多头率首次出现增加，非常值得关注。同时，有关
ICE期货交易所扩大棉花期货涨跌限的建议已于近日提交给美国商品期货委员会（CFTC）。此
建议一旦被批准，ICE棉花期货的涨跌限最高可达到600点，其对投资者的吸引力不言而喻。
纵上所述，如果下周一美 国农业部的美棉种植面积调查结果真的低于前期预测，ICE期
货12月合约有可能一举突破近期阻力价位从而获得新的上涨空间。否则，12月合约价格有可
能出现一定幅度的技术性回调。（X01）
