油脂周报：7月20日

1，棕榈油产量超出预期60万吨以上。

2007年印尼的产量为1670万吨，马来西亚为1582万吨。

08年预期近日分别调整到高于1880万吨，1670万吨。 超出预期60万吨以上。

7月15日《油世界》称：印尼今年棕榈油出口量的大增或意味着该国的棕榈油产量可能要高於预期. 即印尼2008年1月至12月的棕榈油产量可能要高于我们最近预期的1,880万吨.  2007年为1,700万吨." 印尼2008年1/3月棕榈油出口量增至388万吨,上年同期为266万吨。

7月13日，《油世界》称，今年上半年期间马来西亚棕榈油产量为820万吨，比上年同期的670万吨增长了23%。马来西亚计划将2008年棕榈油产量预测数据从1620万吨上调到1,670万吨。

这两个国家约占世界产量的85%。即08年1-12月世界棕榈油产量增加按照7月中旬的数据看，可能比上年增加360万吨。超出前期预期60万吨以上。

2，阿根廷罢工时间完毕，豆、油出口税不上调，增加低价供应。

7月17日，阿上议院投票决定：周五即取消大豆出口关税上调机制。出口关税恢复到3月调整前的水平。自此阿根廷大豆及豆油的出口速度将加快。对国际油脂市场形成中短期压力。

3，原油持续下挫，影响预期中的生物柴油产量。

美国用于生物柴油的豆油比例依价格关系在12%--25%之间。08-09季度，美国用于生物柴油的豆油量从预期的30亿磅减少为29亿磅，折合约140万吨。07-08年为28亿磅。

欧盟及其他国家的生物柴油数量也将受原油与食用油价格关系的影响。

4，全球期末库存偏紧，难以改善。

在USDA 7月报告中，全球油籽数据和全球植物油数据:

（7月15日数据整理）

中短期看，三大油脂会惯性下挫，偏空。特别是菜油期货，不可抱定成本考虑问题。因其价格决定于数量更大的豆油和棕榈油。投机上宜顺势操作。

中长期看，因全球期末库存难以大幅改善，价格仍会维持高位运行，但具体位置取决于全球供需。棕榈油产量和原油价格是1-2个月内的最大影响因素。

近期关注几点：

1，原油回落幅度，生物燃料所用植物油特别是棕榈油量将受影响。

2，棕榈油总产量变数，可能产量增加比预期多20%以上，即60万吨以上。

3，北半球大豆天气炒作。CBOT是油脂类价格的风向标。