国元期货3月11日黄金早评：若人民升值则黄金下跌

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隔夜国际金价跌穿1118美元/盎司，再次临近1108美元，有趣的是美元在周三的交易中同样下跌。截至欧美交易闭市，Comex黄金期货4月合约报收于1108.7美元，下跌13.6美元。亚洲金融市场休市后不久，美元出现下滑，贸易加权指数最终稳定在80.454点。由于1月份商品需求大幅增长，美国商务部周三公布数据显示，美国1月批发库存较上月减少0.2%，预估为增长0.2%，尽管如此欧元在此数据公布后最终扩大涨幅，但外汇市场因缺乏关键数据指引，而缺乏方向，美元与黄金则延续上个月的近似正相关性。

由于中国能较快的从危机中复苏，市场揣测人民币将面临加息压力，中国海关周三公布数据显示，2月出口同比增长45.7%，进口同比增长44.7%，路透此前的调查中值则预测出口增长38.7%，进口增长39.7%。2月出口环比下降13.7%，进口环比下降8.9%。1月出口同比增长14.4%，进口增长61.5%。1月出口环比则下降16.3%，进口环比下降15.1%。强劲的进口，提升人民币升值压力。

对此，巴克莱在其研究报告称，中国国内需求强劲已通过进口增长得以显现，这表明人民币升值能够在收紧措施中起到作用，并帮助控制总需求。该报告重申，巴克莱认为人民币汇率政策可能在6月20国集团(G20)会议前的4-5月。以及11月G20会议前的9-10月中改变。但大幅一次性升值的可能性较小，预计将逐步温和升值5%左右。若人民币升值，则人民币金价将进一步下滑。在今日的国民经济运行发布会上，中国将公布通货膨胀数据。

显然，国际金价昨日走势已经体现了技术指标上出现的超买信号，金价在跌穿1118美元后，重新转为看跌。日线图表上KD指标在超买区域向下交叉，信号偏空；关注MACD指标信号是否进一步转变看空；周线图表上原本预示金价中线偏空的KD指标在接近超卖区域交叉，指标偏多；但MACD指标仍预示金价中线并非完全利多。

夏承周