一场由美国次级债引发的华尔街危机，正在将美国经济拖入衰退的边缘，而在全球经济一体化的框架下，次级债“恐慌”迅速地从大洋彼岸传递至我国资本市场。
周一晚，虽然美国股市因马丁路德金纪念日休市，但欧洲股市全线暴跌。其中，伦敦富时指数下跌323点，跌幅高达5.5%；巴黎CAC40指数下滑6.8%，收于4744点；法兰克福DAX30指数跌幅高达7.2%，低收于6790点。周二，亚太股市继续大幅下挫，中国香港、台湾和日本等地股市联袂加速下行，印度股市在早间还曾因触发停板机制而一度暂停交易；国内股市也在“外忧内患”的双重影响下，继续出现恐慌性抛售，沪综指收盘大跌354.69点，跌幅达7.22%，创单日最大跌幅，深成 指大跌1215.08点，个股呈现罕见的大面积跌停，两市共成交2381.46亿，较前一日同比放大近17%。
对股市的恐慌也动摇了投资者对商品市场的信心，加上美元出现反弹，全球商品期货大幅下挫。周一晚，伦铜大跌275美元，COMEX期金2月合约下跌17.2美元，原油主力合约每桶下挫2美元左右。受其影响，周二，国内期市除强麦外，整体大幅下挫。其中，沪铜、沪锌跌停，沪胶也几近全面跌停，刚刚上市运行将满两周的沪金806合约开盘便跌破了上市首日参考价，下跌8.78元，成交78532手。
放量下跌、证券期货市场再次携手高空跳水，这一幕与上周三花旗银行暴出巨亏后国内资本市场的反应如出一辙，只不过本次下挫伴随量的增加，下跌也更为疯狂。而国际著名投资大师乔治.索罗斯关于“金融市场已出现二战以来最严重的危机”、“经济衰退亦已出现”的言论，也给本已恐慌的市场“雪上加霜”。
纵观美国经济，尽管美国总统布什18日提出金额为1400亿—1500亿美元的减税方案，但市场对此政策的解读却与布什政府的初衷截然相反。“如此规模的减税方案对美国经济的影响微乎其微，而且效应也会滞后。”兴业期货金属分析师洪祖宝表示，由于1450亿美元仅占美国GDP的1%，“此项本应利好美国经济的政策反而加剧了市场的担忧和恐慌性抛售。”
值得注意的是，作为资本保值增值“天堂”的黄金市场却不涨反跌。“这是资本面和心理影响共同作用的结果”，洪祖宝表示，“在金融市场整体恐慌情绪中，美元反弹、黄金ETF现货持有量的高位减持和获利回吐，以及黄金短期的跟随式下跌非常正常，从长期看这只是一种技术性调整。”