如同去年的加息措施一样，中国政府再度采取了"出人意料"的方式宣布人民币对美圆汇率的提高。
中国人民银行21日发布公告称，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
这其中的含义不仅仅包括了人民币对美圆汇率的小幅调整，更多的内涵在于人民币盯住美圆的单一汇率政策得到调整，表明中国政府在未来将采取更加灵活的外汇兑换政策，也许不远的将来，人民币的自由兑换就将成为现实。
但从短期情况看，我们认为汇率调整对近期大豆价格的影响有限。
首先从整体经济环境考虑，汇率调整的政治意义要大于经济意义。
国家主席胡锦涛即将访问美国，而人民币升值问题在近期一直是中美关系中的焦点问题。从政治角度考虑，汇率的问题是以最小的代价换取在其他重大问题上的主动。同时，由于中国已经在实行渐进式的宏观调控政策，作为其中的一个步骤，人民币升值是必然结果。
其次是人民币升值对市场的心理影响还无法确定
升不升值的问题暂时告一段落，但升值多少的问题却重新浮上台面。与市场普遍预测的5%-10%相比，2%的升值幅度显然无法让市场满意。
如果市场认为升值2%是最终结果，那对市场来说显然是利空出尽，对于商品期货的价格将影响甚微，甚至会出现利多影响。
如果市场认为升值2%仅仅是汇率调整的第一步，后面还有更多的想象空间，那对于大豆等依靠进口的商品价格来说，利空作用巨大。其直接作用为后期进口合同减少，对国际市场的价格构成压制，而对于国内市场来说，前期的进口库存成为进口企业的一个巨大包袱，以成本为支撑坚决不降价则惟恐后期进口的同行后来居上，而调低价格清理库存则会形成巨额亏损。
所以，整体市场包括进口企业在内的心理预期将成为另一个决定性的因素。
第三，国内的巨量大豆库存成为一个抵消升值压力的"解压阀"。
相对来说，人民币升值对大豆近月合约来说，外盘大豆价格压力大，国内大豆价格压力小；而对于远期大豆价格来说，外盘大豆压力小，而国内大豆的压力大。。
按照我们的统计，今年第二季度，美国大豆净出口量为380万吨，阿根廷大豆净出口量也达到了520万吨，均为创纪录的最高水平。中国的需求在其中占了一半以上。2004/05年度至今（2004年9月到2005年6月份期间），美国、巴西、阿根廷和乌拉圭的大豆出口比上年同期提高了660万吨，其中490万吨要归功于中国的进口需求。7月份预计进口数量仍然在220万吨以上。
按照粗略估计，目前在港口、压榨企业和贸易商手中的进口大豆库存达320万吨以上，而中国国内的实际压榨需求大约平均为220万吨/月。在增加了库存压力的同时，短期内中国企业对于进口大豆的兴趣同样会下降。由于前期进口大豆的成本相对集中，成本偏高。压榨企业如果通盘考虑，不会选择竞相杀价的自残措施，联合起来稳定价格是保存行业命脉的唯一出路，所以说，成本高企反而对国内大豆和豆粕的现货、期货价格构成强劲支撑。汇率提高只会使得压榨企业减少近期进口数量，对CBOT大豆有短期压力，而国内现货价格下跌的空间有限。
从长远角度看，人民币汇率提高将会增强中国进口企业在国际市场上的购买力，对外盘大豆有一定的利多作用，而对于国内大豆价格则有一定的压力。
所以综合考虑，人民币汇率的提高将成为大豆价格调整的一个短期利空因素，而天气问题仍将是今后一段时间内决定大豆价格走势的关键因素。
在美国大豆种植区持续干旱，大豆作物优良率持续下降的背景下，美国农业部在8月月度供需报告当中调低单产和产量是必然的结果，CBOT大豆价格总体向上的趋势不会改变。同时，国内大豆价格宽幅震荡的走势仍将持续。
操作上，建议在周四平掉所有空单，适当买入少量多单。
